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數字貨幣大跌 礦機顯卡等產業鏈上遊受挫 (2)

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本報記者翟少輝上海報道 據CNBC4月3日消息,由於以太坊(Ethereum)價格近期暴跌,富國銀行證券分析師已在最新研報中下調瞭半導體巨頭英偉達(Nvidia)的業績預期。“我們認為,用於

本報記者翟少輝上海報道

據CNBC4月3日消息,由於以太坊(Ethereum)價格近期暴跌,富國銀行證券分析師已在最新研報中下調瞭半導體巨頭英偉達(Nvidia)的業績預期。“我們認為,用於加密數字貨幣(下稱數字貨幣)挖礦的GPU需求的下降,將影響到英偉達在2018年6月以及以後的數期財報。”該公司分析師寫道。

在數字貨幣的“標桿”比特幣經歷瞭2017年12月下旬“血流成河”的一輪暴跌之後,以太坊價格還曾在2018年1月中旬站上高點,一度突破1200美元。而隨著多國范圍內監管加強的信號不斷釋放,以太坊也隨數字貨幣大流開始在劇烈波動中急速下跌。截至目前,以太坊價格已跌至400美元附近,僅為高點時的三分之一。

同樣的,在2017年12月中旬價格一度突破19000美元、逼近20000美元後,比特幣在劇烈波動中急速下挫,截至目前價格已跌至7000美元附近,較12月的高點已縮水超6成。

數字貨幣推升相關半導體廠商的利潤

數字貨幣研究人士肖磊向21世紀經濟報道介紹稱,目前數字貨幣的發行有多種方式,PoS和PoW兩種方式為主流。前者僅需要購置節點,根據持有貨幣量和時間進行發放,實際上不需要“挖礦”;而後者則需要硬件設備進行挖礦,其代表包括比特幣、以太坊、萊特幣等主流數字貨幣。因這些幣頗具“品牌”價值,PoW也就相應成為瞭最為主流的數字貨幣發行方式,“這就推動瞭上遊產業的發展,比如顯卡、CPU的硬件廠商,還有生產、組裝礦機的廠商等。”

“發行方式不一樣,也就導致上遊不一樣,但下遊實際上是一樣的。”肖磊說,“整個流程包括上遊的礦場、礦機廠商,再到下遊的交易所、交易者,再就是輔助的相關基金、傳統VC、媒體、測評機構,以及各種行業協會等。”

肖磊指出,隨著挖幣對算力要求的攀升,普通機器早已無法勝任,而這就需要非常專業的設備,像比特大陸、英偉達等生產專業硬件設備的廠商也就得以迅速獲益。

針對不同幣種的算法,目前主流礦機中細分出有著“礦機雙花”之稱的ASIC與GPU礦機。ASIC礦機采用專門為特定用途設計的芯片,效率較使用CPU的通用計算機高出很多,比特大陸正是借此脫穎而出;而由於以太坊等數字貨幣采用圖形算法,采用顯卡計算的速度會最高,在GPU領域占據明顯優勢的英偉達和AMD也就得以乘風獲利。

集邦拓墣產業研究院研究經理林建宏對21世紀經濟報道記者表示,新產品的應用往往都會從中下遊給半導體廠商帶來機遇,而數字貨幣“挖礦”需要的是高速運算,相較於其他半導體子產業,有以下4個集成電路子產業具有較多的產值成長點。

一是IP公司,特別是HighSpeedI/O,因目前高速運算中存在單一IC進行多次疊代,運算或是ASIC/ASIC,或是ASIC/Memory間的資料傳輸;二是設計服務導入,協助IP選擇與協助設計、洽談晶圓代工的產能;三就是晶圓代工,由於對先進制程產能的要求,需要保證有量狀態,而IP和設計服務導入的專利費用也將和銷售額成正相關;第四則是特殊DRAM產業,由於ASIC/Memory傳輸的需要,采取特規設計有機會推升產值。

不過,在肖磊看來,比特幣等數字貨幣近期糟糕的表現自然會影響到英偉達和比特大陸等在數字貨幣熱潮中受益頗多的上遊半導體企業。

“但是,這種需求還沒有終結,伴隨著數字貨幣的貶值,階段性需求會下降,但長期來看,隨著數字貨幣和區塊鏈的發展,對這些硬件的需求的整體基數是在上升的,未來的空間也還比較大。”他認為,“目前來看,他們有先發優勢,但競爭對手也會越來越多。”

成也挖礦,敗也挖礦?

近日,富國證券分析師DavidWong在研報中表示:“近幾個月,我們感到英偉達與數字貨幣挖礦的密切關系讓這傢公司處在瞭多重風險之中。此外,我們還擔心該公司在遊戲、汽車和數據中心領域的成長問題。”

為此,富國證券將英偉達股票維持於“遜於大盤”的評級,並將目標股價定為100美元,且還將英偉達2019財年每股收益預期從5.39美元下調至5.26美元。

但相較於英偉達,比特大陸的壓力或許來得更緊迫些。林建宏指出,英偉達本身就是以GPU技術為核心的公司,近年已開始逐步轉型向AI芯片公司,對在包括車用、數據中心等領域進行開發。

CNBC曾在2月23日援引分析機構Bernstein觀點稱,比特大陸在去年的經營利潤可能達到瞭驚人的30億至40億美元,而在同期,老牌半導體巨頭英偉達的經營利潤也不過為30億美元。Bernstein認為,比特大陸在比特幣挖礦行業占據主導地位,在比特幣礦機和asics 童和asics市場中占有70%到80%的市場份額。

“ASIC一般是指特定用途芯片,若礦機出貨不佳,挖礦用的ASIC要轉做其他用途,困難度與復雜度較高。”林建宏表示,“與ASIC不同,GPU本身除瞭挖礦外,很容易可以轉做Gaming或是其他需要數學運算的應用使用,所以若發生比特幣價格波動導致礦機需求下滑,對GPU的影響相對小於ASIC。”

“數字貨幣價格劇烈波動,意味著目前無法看到數字貨幣礦機長期穩定的發展模式,故ASIC公司要通過手中獲利的資金,想辦法找出並投資下一個可從中獲利的技術,分散市場風險。”林建宏建議,“對晶圓代工企業而言,若無法看到數字貨幣礦機長期穩定的發展模式,則對應的產能擴廠計劃就需要相對保守些,不能單純從目前ASIC的投單量來預估未來幾年擴廠的產能需求,以確保工廠在中期有合理的產能利用率。”

此外,從市場環境的角度分析,除對數字貨幣貶值帶來的影響的擔憂,英偉達股價近日的下跌還有多方面的因素。

據彭博社4月3日消息,蘋果公司目前正計劃在其Mac系列電腦上使用自產芯片,以替代其目前使用的英特爾處理器,該計劃最早將於2020年開始實施。報道稱,蘋果公司該項代號為“Kalamata”的計劃盡管還處於早期階段,但卻是蘋果公司為包括Mac電腦、iPhone手機、iPad平板在內的全部產品實現芯片自產的長期戰略的一部分。

受此消息影響,英特爾股價大跌的同時,美國半導體行業公司和蘋果相關供貨商股價均開始進入“暴跌”模式。美國東部時間4月2日當日,英特爾跌6.07%、英偉達跌4.55%、高通跌2.89%、美光跌3.99%、AMD跌5.17%、Marvell跌3.81%、CyberOptics跌7.22%、Amkor跌4.84%、AppliedMaterials跌4.89%、LamResearch跌4.57%、ON半導體跌4.46%、泰瑞達跌4.2%、美信集成跌4.67%。全球半導體業景氣主要指標之一的費城半導體指數(PHLXSemiconductor)跌幅也達到3.9%。

而從科技股整體表現來看,受近期Facebook數據醜聞發酵、特斯拉車禍致死、歐盟數據保護新規等事件影響,外加對中美“貿易戰”走向的擔憂,科技股整體也呈現跌勢。除上述半導體企業外,亞馬遜股價在當日跌幅也達5.21%、Facebook跌2.75%、微軟跌3.01%、谷歌A類跌2.36%、特斯拉跌5.13%、蘋果跌0.66%。

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